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今年1、2月份的物价数据时高时低，每次都偏离市场预期较多，一时间通胀俨然成为市场的“命脉”。在很多投资者看来，通胀之所以重要，是因为防通胀已经成为今年政府宏观调控的首要任务，只要通胀高企，政策就难以放松，市场就难言乐观。但如果仔细对通胀及其影响进行分析，可能问题就没有那么简单，在我看来，认为至少有以下四个关系是需要思考的。
　　 首先，是同比和环比的关系。今年市场对通胀的一个普遍预测是前高后低，上半年通胀压力大于下半年，这主要是针对同比高效混合机数据而言的。但同比数据有个重大的缺陷，就是受到基数的影响。市场是具有前瞻性的，影响市场的是通胀的变化速度，但这个变化速度用同比数据是无法有效衡量的。举个简单的例子，假设有一个价格指数，过去高剪切乳化机12个月始终是100，但这个月指数上升至105，那么本月的同比涨幅就是5%，但如果接下来的11个月指数都保持在105，每个月的同比涨幅仍都是5%，然而价格实际上已经不涨了。正是因为同比数据存在缺陷，所以欧美等国家公布的统计数据，除了同比之外，还有季节调整以后的环比（折合年率）高剪切数据，后者更能真实的反映通胀的变化速度，对市场也更有参考价值。我国统计局从今年起将开始公布一些重要指标的环比数据，这是一个很大的改进。从同比的角度来讲，今年CPI前高后低仅仅是一个计算的结果，并不意味着通胀压力前重后轻。即便从同比来看下半年CPI涨幅确实会下降，但如果新涨价管道阻火器因素明显使得CPI回落的速度较慢，市场仍然会作出反应。
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鉴于中东北非地区局势紧张是引发这轮石油价格上涨的主因，但该地区政治局势紧张背后则反映了，在宽松货币政策引发全球输入性通胀压力与这一地区部分国家经济增长放缓等内外因素的共同作用下，不断激化的社会经济矛盾触发了政治动荡，国际石油价格因此而不断上涨。而日前欧美等国混料机对利比亚实施军事打击，将进一步加剧这一地区动荡局势，导致当前国际石油价格上涨压力剧增。
　　　后来，市场担忧欧洲能源安全及欧债危机进一步蔓延风险，导致欧元兑美元汇率急剧下跌，此前推动石油价格快速上涨的投机炒作资金也“顺势而退”，带动国际大宗商品价格快速下调，如国际石油价格在2009年1月曾跌至33美元/桶一线。但是，美联储为刺激美国经济复苏而继续采取量化宽松高剪切政策，过剩流动性使得国际游资再次大肆炒作石油价格，石油价格也进入一波新的上涨行情。截至目前，纽约和伦敦两地石油价格均超过100美元。石油价格快速上涨的结果之一是导致许多发展中国家面临严峻的通胀压力。
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受到利比亚、也门等地的局势动荡刺激，国际油价近日连续上涨。周三纽约收盘，油价突破105美元，创两年半收盘新高，并在24日电子盘中逼近107美元。
　　 与此同时，地缘政治的不确定性，加上欧债危机再添变数，黄金和白银也受到避险买盘大肆追捧。国际金价连续七天上涨，并在周四重返1440美元，逼近历史最高纪录。银价则创下31年新高。另一方面，铜、铝、铅等工业金属也连续上涨，业内认为，这可能与日本重建所带动的需求上升预期立式锥形混合机有关。
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　人民币对美元汇率近日一路走高，并一举突破6.56关口，再创汇改以来新高。记者从素有“世界工厂”之称的东莞了解到，今年以来，由于原材料价格和用工成本大幅上升，人民币升值对中国工厂的影响正在扩大，东莞许多出口企业被迫提价，但由于议价能力有限，大量中小企业只能苦苦支撑。
　　低端制造业受重创
　　东莞巨诚鞋材厂总经理成良波给记者算了一笔账，过去一年里，厂里工人的工资涨了20%至30%，但原材料天然橡胶价格高效混合机涨幅则超过200%，因此企业只要接单就面临亏钱的困境，目前产品提价15%才勉强维持工厂运营。他表示，货款一般要半年或一年才结算，结算时的汇率则按照签合同时的汇率计算，但由于人民币对美元汇率多功能混合机一直走高，造成工厂本已稀薄的利润大幅下滑，甚至亏本。
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当世人沉浸在日本大地震的哀恸中时，一场新的经济危机正在欧洲大陆暗潮涌动，如果该危机发酵，将比日本地震对全球经济的影响更为可怕。
　　作出上述论断主要出于对经济规模的比较，欧洲经济规模占全球经济的20%，而日本不过6%，两地区对全球经济的影响可见一斑。另外，鉴于日本在1995年阪神地震中的复苏经验，重建启动后，日本经济的复苏能力高剪切可能会比预期更快一些。
　　相比之下，欧债危机看上去更为严重，只要这一问题无法解决，对“全球经济危机”的讨论便无法停止。就在上周，欧盟领导人在密集接洽后决定扩大援助基金，基金数额由最初的2500亿欧元直升至5000亿欧元。但是通过向负债国放贷以防止其政府债券违约的初衷或许并不能实现，而债券违约的后果将是灾难性的：银行的债券投资组合将遭受巨大损失，投资者将陷入恐慌并抛售所有欧洲债券，欧洲以及整个世界将重蹈经济不振的覆辙。
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随着年报的陆续披露，很多ST股将面临资产重组的命运，这给市场带来了巨大的想象空间。近期一些ST股已经开始出现连续涨停的强势格局，不过重组概念股的表现也是“冰火两重天”。分析人士认为，对于重组概念股，也应对重组内容和重组前景进行分析，不能盲目炒作。
　　昨日，*ST东碳(600691.SH)、*ST源发(600757.SH)等重组利好股连续涨停，*ST祥龙(600769.SH)则由于发布了澄清公告而遭遇袋式过滤器连续跌停。
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境内外“价格倒挂”的不止是奢侈品。一些基本的生活用品，一些非常普通的国际品牌，甚至很多是在境内生产出口到境外的商品，价格远比境内便宜，这无疑是莫大的讽刺。
　　在中国高层论坛2011年年会上，商务部部长陈德铭表示，我国将解决部分奢侈品在国内的售价高于海外的问题。
　　根据最新数据，2010年中国奢侈品消费高达65亿美元，连续3年全球增长率第一，销售量第一。未来3年，中国奢侈品高效混合机消费总额有望超过日本，成为世界第一大奢侈品消费国。其实，如果考虑到中国很多富人的奢侈品相当一部分直接购自国外，则中国目前其实已经成为全球最大的奢侈品消费国。
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发展改革委日前发布《商品房销售明码标价规定》，明文规定从5月1日起商品房销售实行一套一标价，并明确公示代收代办收费和物业服务收费，商品房经营者不得在标价之外加收任何未标明的费用。商品房销售价格明码标价对外后，可以自行降价，打折销售，但涨价必须重新申报备案。
　　商品房销售要明码标价了，对深受房价困扰的公众而言，无疑是个利好消息。商品房销售环节，处于房市的T型过滤器末端，是地产商和消费者直面博弈的环节。在房市紊乱之时，房地产商和购房者的地位是不平等的，前者拥有绝对滤芯式过滤器的强势地位。在卖方市场的不对等博弈之下，政策规定的公平原则，如订房款的数额、合同约定等都失去了效用，地产商甚至可以从购房者那里获得部分乃至全部购房款而不提供购房合同。开发商空手套白狼的资本聚集方式，给购房者的利益带来了严重的戕害。
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进入2011年之后，虽然CPI没有再度升到5%以上，但这丝毫不说明当下的通胀形势已趋于稳定。笔者上次在本系列之一中，详细论证了未来五年货币投放有再度翻一番的可能，虽然在全球市场一片风声鹤唳，央行上周五再度上调存款准备金，彰显了货币当局控制流动性的愿望，但对汹涌的货币大潮而言，恐怕收效不大，因为基础货币增速依然在16%以上。今天，笔者再来讨论另一个事关整体且影响长远的通胀因素：要素价格改革。
　　 当前，以能源、电力、劳动者混合器
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汇丰控股首席执行官欧智华（StuartGulliver）周一在北京出席一个论坛时发表讲话说，中国国内生产总值到2050年有望超过美国成为全球第一大经济体。
　　欧智华在讲话中说，2050年全球30大经济体中新兴经济体将占据19席，而中国也将超过美国成为全球第一大经济体。他说，未来Y型过滤器中国经济发展将倚重三个方面：一是贸易，二是投资三是金融服务。
　　欧智华预测到2015年中国袋式过滤器进出口贸易总额将达到6万亿元人民币（约合9140亿美元）。他说，中国会将大量贸易赢余用于投资和购买矿产、石油及天然气气体过滤器等资源。他表示，中国80％的对外投资都将流向非洲和拉丁美洲。
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