据媒体报道，金融监管机构有关官员日前表示，在中央金融“十二五”规划中，大力发展债券市场，包括启动市政债券，将是其中混合机的重要内容。而这一点也在央行9月17日公布的《中国金融稳定报告（2010）》中有所体现，央行《报告》建议在研究论证市政债券管理办法的基础上，试行发行市政债券，以解决地方政府债务融资需求，化解由地方政府投融资平台天量贷款带来的系统性金融风险。
这一点可以理解为中央高层混合器旨在化解日益显露的地方政府债务风险的未雨绸缪举措。金融监管机构近期反复提示银行业警惕的地方融资平台贷款风险本质上是地方政府债务风险的外部化。在“4万亿”刺激经济计划持续进行的背景下，地方政府奉命在实施中央下达的投资计划的同时，还要多方筹集资金实施本辖区内的投资规划。而在目前国内“强干弱枝”的财政格局下，地方政府财力显然难以支撑规模可观的投资计划。在这种情势之下，地方呼吸阀政府不得不成立各种名目的经济实体作为融资平台，向其注入地方政府拥有的土地、基础设施或公用事业等资产作为向银行贷款的抵押或质押品，这也成为目前国内多数地方融资平台的主要来历。
目下的地方融资平台贷款风险已经渐有上升为系统性金融风险的趋势，不仅会在较大程度上损害银行业的资产质量，也会损害地方乳化机政府的财政声誉，这一点显然是高层不愿看到的。社科院财政与贸易经济研究所近日出台的《中国财政政策报告2010-2011》亦指出，保证地方政府有充足财力的路径有两条，一是调整中央地方财力格局，二是允许地方政府发债。但第一条路要求中央可支配财力更多的转移给地方，随着金融危机后中央财政收入同比下降，这条路事实上已经被堵死。剩下的唯一可操作的，便是允许地方政府发债。上述报告认为，允许地方发债将有利于引导各种政府性债务的显性化。
我们认为，随着监管层信贷管控力度和系统性金融风险防范措施的增强，地方融资渠道发生了从信贷融资到直接融资的转变，接下来启动螺带式混合机市政债的可能性增大。在中国现有的制度框架中，如果市政债券将在“十二五”规划期间出台，则《预算法》也将会预先有所调整。以往国内发行地方债的方式也必须进行有针对性的改革。目前国内发行的地方债统一由中央财政作担保，这种相对单一的担保结构显然不利于市政债券应用的持续扩大。
而且，如果地方政府已经存在的土地螺条式混合机财政依赖不能进行深度改革的话，未来即使高层能够放行市政债发行，其对于地方财政的巩固所起到的积极作用也会很有限。这样做反而是将债务的风险转嫁给了社会公众。